Rajoy necesita hacer frente a los bancos españoles

Posted on julio 16, 2012

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Hay dos escuelas de pensamiento sobre el gobierno de Mariano Rajoy. Un punto de vista, es el que uno tiende a escuchar a los responsables políticos de la zona euro, incluyendo los políticos alemanes de alto nivel, es que el presidente del Gobierno español ya cuenta con impresionantes logros en su haber, después de seis meses en el cargo. Citan sus reformas laborales, sus esfuerzos para limpiar el sistema bancario, la austeridad duras medidas para frenar en España [8%] déficit presupuestario y las acciones para imponer la disciplina financiera en las regiones de España derrochadores como evidencia de un gobierno que hace todo lo que razonablemente podría ser espera sacar al país del atolladero. Argumentan situación actual de España, con rendimientos de los bonos del gobierno más de un 6% y que recientemente ha coqueteado con el 7%, refleja el fracaso de la comunicación más que de fondo. El gobierno de Rajoy, dicen, es sencillamente malo en hacer llegar su mensaje a través de los mercados.

La alternativa, que se escucha cada vez más en los círculos financieros internacionales y españolas, es que el señor Rajoy tiene una gran parte de la responsabilidad de la posición peligrosa de España: Después de haber sido elegido con un mandato y abrumadora de haber tenido un montón de tiempo en la oposición a trabajar su agenda-que chapucera sus primeros seis meses. Sus reparaciones económicas han sido muy tímidos, lo que socava la credibilidad de su gobierno. Un importante paquete de nuevas medidas anunciadas la semana pasada ascendió a su presupuesto tercer y cuarto intento de reforma del sector financiero. Su estrategia política también ha analizado mal juzgados, que retrasó su presupuesto inicial para la socavación de la confianza de tres meses hasta después de una elección crucial regional, que su partido perdió. Y frustrados aliados en Berlín y Bruselas con su decisión unilateral de romper la zona del euro las normas sobre los objetivos de déficit y, más recientemente, por el público del lado de Francia e Italia contra Alemania sobre Medidas de lucha contra la crisis.

Por desgracia, el segundo punto de vista está más cerca de la marca. Como el señor Rajoy a menudo recuerda a sus homólogos de la zona euro, España es un país orgulloso. Es políticamente conveniente que el Madrid debe ser acreditado con la conducción de la reforma de su economía. Pero todas las medidas anunciadas la semana pasada podría haber sido anunciado hace seis meses, incluyendo reducciones en las prestaciones por desempleo, los recortes a los salarios del sector público, la liberalización del sector energético, la privatización de aeropuertos, puertos y otras infraestructuras y los últimos planes de recapitalización de los bancos. En su lugar, estas medidas han sido en gran medida dictado por Bruselas, tanto en los términos de € 100 millones de euros (122480 millones dólares) del banco de España del sector de rescate y el compacto de la zona euro fiscal. Madrid es ahora efectivamente operando bajo un completo programa de la zona euro, aunque uno dirigido a garantizar el acceso a España conserva los mercados de bonos, en lugar de ser forzados a aceptar un rescate completo.

Esa es una distinción importante-y no sólo por razones de orgullo español. Un rescate total a ver la calificación de España de crédito degradado a la categoría de basura. Esto tendría importantes efectos en cadena: los bancos españoles que permanecen excluidos de los mercados, independientemente de cualquier plan de recapitalización, lo que les dependen de la financiación del Banco Central Europeo. Y España, a diferencia de Grecia, Irlanda y Portugal, cuenta con un gran mercado de bonos corporativos, que también se enfrentan a rebajas, lo que eleva los costos de endeudamiento para las empresas españolas.

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Posted in: Economía